你是不是也被9月初A股那根大阴线吓到了？ 上证指数跌破3800点，券商板块带头砸盘，一天就跌了3.65%。 但你知道吗，就在商场一片哀嚎中，有组织却在偷偷笑。 数据显现，8月25日A股成交额居然爆出了2.76万亿元的天量，两融余额也突破了2万亿元大关。 这说明什么？ 有人在大跌中疯狂抄底。反知识的是，券商板块这个所谓的“牛市旗手”，在曩昔18年里竟然是个“坑货”。 从2007年6月到2025年8月，中证全指证券公司指数不仅没涨，还累计下跌了8.5%！ 就连股息率也只要不幸的1.5%，远低于上证指数2.36%的水平。 就这，还敢叫“旗手”？
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那为什么券商一跌，大盘就跟着崩？ 其实很简单：券商事务高度依赖商场行情，经纪、两融、投行这些传统通道事务占了收入的70%以上。
商场不好，佣钱收入骤减，股价自然撑不住。 再加上券商股在指数中权重高，它一跌，整个商场心情就崩了。 但你要知道，这次砸盘的底子原因，是组织在玩“高抛低吸”的游戏，他们成心打压股价，制作惊惧，让散户割肉，好自己低位捡筹码。
别看指数跌得凶，资金压根没脱离商场，只是在玩“跷跷板”。 当科技股在狂飙时，银行、电力这些防御性板块却逆势上涨，邮储银行和农业银行甚至创了前史新高。 这便是典型的结构性行情：钱从高估值的科技股流向低估值的蓝筹股，商场热度底子没退。
并且，牛市的根基其实更稳了。 央行还在维持宽松的货币方针，7天逆回购利率保持在1.7%。
2025年上半年GDP增速达5.3%，消费贡献率52%，高技术制作业增加值增加9.5%。 经济向好是企业盈余改善的基础，中信建投都说了，2025年企业盈余会进入上升周期。
科技股虽然短期调整，但依然是行情主线。 科创板年内最牛指数科创200涨了51.01%，AI芯片龙头寒武纪上半年营收暴增4347%，PCB企业宏和科技净利润增加超105倍。 这些数字背后是实打实的成绩突破，不是空概念。
方针盈利也在持续输出。 国家大基金三期3440亿元要点投向半导体设备，国务院发文要求到2027年人工智能与6大要点范畴深度融合。 深层次变革也在推进，注册制提升上市功率，退市制度优化（目标是退市率向2%迈进），这让资金更聚焦优质财物。
不过，热炒的板块估值确实不低了。 科创板整体PE（TTM）超过62倍，AI芯片范畴部分标的PE甚至超过500倍。 短期涨幅过大，技术性回调压力不小。 但半导体设备等非AI范畴，估值仍处于近10年前史的50%-60%分位，说明时机和危险是并存的。
所以，别被单日大跌吓破胆。 牛市中的急跌，历来都是换挡加油的时机。 关键是你得看清资金往哪流，成绩在哪增。
