虽然近期商场呈现震动，但A股商场成交坚持活跃。数据显现，9月1日，A股融资余额攀升至2.28万亿元，打破2015年6月18日2.27万亿元的纪录，创前史新高。同日，两融余额同步冲高至2.3万亿元，同样刷新前史峰值。
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商场转好，让A股开户数据更受重视。中国结算数据显现，截至2025年6月末，A股投资者总数已打破2.4亿户；上交所数据同步显现，今年上半年A股新增开户1260万户，同比增加32.77%，投资者进场热心显著升温。跟着商场活跃度提高，券商开户情况也同步向好。现在已有至少29家上市券商在2025年半年报中披露，上半年开户数呈增加趋势。各家券商加大客户开发力度，从自有渠道获客到第三方平台导流，全力角逐增量商场。
两融余额连续多日打破2万亿元
9月1日，A股融资余额攀升至2.28万亿元，打破2015年6月18日2.27万亿元的纪录，创前史新高。同日，两融余额同步冲高至2.3万亿元，同样刷新前史峰值。
自8月5日两融余额打破2万亿元后，已连续20个买卖日安稳在这一水平之上。一起A股近期还呈现成交额与两融余额连续“双双破2万亿”的现象，显现出资金对A股商场的热心。
华创证券分析师徐康表明，A股成交额曾在3个时期买卖日打破两万亿（分别为2015年5—6月、2024年9—12月、2025年2月及8月），反映了商场从前期场内外高杠杆驱动的商场，逐渐向方针协同、基本面驱动的老练商场演进。2015年的“杠杆热”源于高杠杆带来的流动性。2024年下半年的“反弹”则体现经济企稳与方针引导下的决心修复，此轮行情的初期动力首要来自对方针继续发力的预期。2025年的行情部分延续了2024年下半年的方针驱动逻辑，但中心驱动力或已转向基本面改善+流动性宽松。
对于融资余额高涨，商场认为，商场挣钱效应显着，各路资金开始跑步进场，导致两融余额大幅上升。
中航资本在承受记者采访时表明：两融余额大幅增加并创下新高，首要源于以下几方面要素：榜首，监管层密集开释安稳资本商场的方针信号，有用提振投资者决心，推动融资余额继续攀升。第二，美联储降息预期大幅升温、中报业绩呈现结构性景气，以及国内AI产业近期取得的重要发展，进一步激起商场乐观心情，招引融资资金大规模流入。第三，资金流向呈现显著的结构性特征，电子、计算机等科技赛道因其高成长特点，取得投资者加杠杆布局。
暂未呈现过度加杠杆危险
虽然商场买卖热度继续攀升，可是刘有华表明三项关键目标显现，当时A股杠杆水平仍处于前史中枢方位，整体运行稳健，未呈现过度杠杆化危险。
其一是融资余额占流转市值比为2.40%，远低于前史峰值的4.72%。前史数据显现，自2014年以来，融资余额占流转市值比最高曾到达4.72%，最低为1.74%。今年第三季度以来，该数据还没有打破2.5%，比较前史峰值仍有必定的空间。
其二是融资买入额占A股成交额比为11.63%，处于前史中枢水平，低于前史峰值的19.26%。从前史数据来看，融资买入额占A股成交额比重大多数时间坚持在6%—9%，在阶段性行情时期会打破9%甚至10%。
其三是商场平均坚持担保份额为289.89%，仍坚持在高位。中证数据有限责任公司最新数据显现，截至9月1日，两融商场中的个人投资者数量为761.48万名、组织投资者为50064家，参加买卖的投资者数量为591355名，平均坚持担保份额为289.89%。坚持担保份额是衡量杠杆资金安全性的重要参考。当坚持担保份额低于140%时，券商通常会提示投资者重视危险，并或许约束部分买卖。7月以来这一数据一向坚持在270%以上，处于较为安全的水平。
从个股来看，8月22日以来，有8只个股的融资买入额超越20亿元，分别是宏盛科技、寒武纪、新易盛、中际旭创、中芯世界、宁德年代、海光信息和中兴通讯。
面对继续上涨的商场，展望9月，商场坚持震动上行的概率依然较大，可是斜率或许较8月相对放缓。现在驱动上行的关键力量来自于挣钱效应堆集后，继续的增量资金流入所构成的正反馈，站上扭亏阻力位构成增量资金正反馈的上涨推荐逻辑在反复得到验证。商场将会继续沿着低渗透率赛道展开，AI算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变、创新药依然是现在的中心赛道。除此之外，稳健投资者能够继续以高质量策略进行应对。
在流动性驱动下，大盘上行趋势稳固。相较2015年，跟着资本商场定位提高，在方针活跃引导、准则不断完善的背景下，预计商场运行将不会呈现大幅波动；跟着国内无危险利率系统性下行，海外美元流动性外溢，增量流动性将继续入市。
跟着方针组合拳继续发力，供需格局将继续优化，全A盈利与ROE有望企稳改善，行情将逐渐过渡到业绩驱动的阶段，指数中枢逐渐上移。
