网下打新已发生巨变。
10月15日，第一批科创成长层新股禾元生物发布了打新中签成果。这是A股首例选用约好限售方法申购新股的成果。成果显现，A类出资者的获配份额是B类出资者的约10倍。此前，科创板新股申购中两者份额根本相同。
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据悉，约好限售方法是限售期限更长、份额更高的出资者能够获配更多的新股。“确定期限更长、确定份额更高，意味着承担的风险更高，理论上报价就会更慎重，然后能够优先获配。这个方针的意图是希望经过风险匹配机制，去束缚组织慎重报价。”资深投行人士王骥跃向券商我国记者表示。
新股获配份额差距扩大至约10倍
禾元生物网下申购终究成果显现，A1类出资者的获配份额是0.081%，A2类出资者的获配份额是0.027%，A3类出资者的获配份额是0.009%，B类出资者的获配份额是0.0089%。
上述A类出资者的新股获配份额，已经是B类出资者的约10倍。这一现象在此前科创板新股申购中还未出现过。
据悉，A类出资者包括公募基金、社保基金、养老金、年金基金、银行理财产品、稳妥资金、稳妥资产管理产品、合格境外出资者资金。B类出资者为除A类外的其他出资组织，比方私募组织。
以最近上市的3家科创板企业为例，影石立异A类出资者获配份额是0.044038%，B类获配份额是0.044027%，两者根本挨近。屹唐股份A类获配份额0.0427%，B类获配份额0.0424%，两者根本挨近。汉邦科技A类获配份额是0.0337%，B类获配份额是0.0336%，两者也根本挨近。
打新准则生变
这种变化源于新股申购规则的变化。
禾元生物是第一批选用约好限售方法申购的新股。所谓约好限售，是指在网下申购设定不同档位的限售份额或限售期，A类出资者能够自主申购不同限售档位的证券，B类出资者依照最低限售档位自主申购。
发行人和主承销商协商确定本次的限售档位为三档。档位一：出资者报价时对应申报限售期9个月，限售份额70%。档位二：出资者报价时对应申报限售期6个月，限售份额45%。档位三：出资者报价时对应申报限售期6个月，限售份额10%。A类出资者能够自主申购上述三种档位中不同限售档位，B类出资者仅可申购档位三。
根据公告，本次配售需满意限售份额更高、限售期更长的网下出资者配售份额应当不低于其他出资者的要求。A1类出资者（挑选档位一的A类出资者）的配售份额不低于A2类出资者（挑选档位二的A类出资者）的3倍，同时A2类出资者的配售份额不低于A3类（挑选档位三的A类出资者）与B类出资者的3倍。
也就是说，A1类出资者的获配份额，至少要是B类出资者获配份额的9倍。规则有意拉大了新股的获配份额。在此前的科创板新股申购中，A、B类出资者获配份额差距不大。
以科创板股票影石立异为例，在发行公告中，影石立异称，向A类出资者进行配售后，联席主承销商将向B类出资者配售，并确保A类出资者的配售份额不低于B类。只要一个笼统的A类高于B类的规定。但是实际操作中，A类一般是稍微高于B类。
深化发行承销准则试点
约好限售方法的推出，有一定的方针布景。
2024年6月19日，证监会发布了“科创板八条”，提出开展深化发行承销准则试点，在科创板试点对未盈余企业揭露发行股票确定份额更高、确定期限更长的网下出资组织，相应进步其配售份额。
本年3月底，上交所贯彻落实“科创板八条”要求，在我国证监会指导下，修订了《初次揭露发行证券发行与承销事务实施细则》（下称《首发承销细则》），优化科创板未盈余企业新股发行配售机制。
本次《首发承销细则》调整未盈余企业发行网下限售组织，进步有长时间持股意愿出资者的配售份额。依照不同发行规模进一步细化未盈余企业网下限售份额组织。同时，清晰未盈余企业能够选用约好限售方法，对网下发行证券设定不同档位的限售份额或限售期。报价方面，A类出资者能够自主申购不同限售档位的证券，其他出资者依照最低限售档位自主申购。配售方面，清晰限售份额更高、限售期更长的网下出资者配售份额应当不低于其他出资者。
