在时隔四个月重新站上6000点后，周一标普500指数再接再厉。随着美国总统特朗普4月初在关税问题上的态度有所软化，商场危险偏好逐渐改进。近期安排一再上调目标点位，以为在经济衰退忧虑缓和的布景下，纪录新高似乎不再遥不可及。但是，也有商场观念警告，过度一致的预期和许多不确定性依然是短期动摇的潜在危险。
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安排上调目标点位
在美股克复因对等关税造成的失地并迈向技术性牛市之际，不少华尔街策略师对美国股票商场正越发达观，以为经济增加韧性将成为商场的上涨引擎。
花旗集团策略师克洛内特（Scott Chronert）将标普500指数在2025年末的目标上调至6300点。由于担心交易紧张局势会危害经济增加，此前这一数字一度降至5800。“咱们估计投资者将倾向于总体上看（关税是）短期方针噪音。人们对明年GDP增加的遍及预期也已触底，最近几周有所上升，由于全年劳动力商场前景也有所改进。”
花旗以为，在感知危险下降的情况下，商场心情的改进将使标普500指数的市盈率坚持在21倍，这得益于企业适应不确定的方针环境。人工智能开展正在康复势头，这将反映在微弱的总本钱开销上。本年迄今为止，本钱开销意图的持续性根本坚持不变。另一个有利要素是回购，本年规划或许达到1万亿美元。“从长远来看，现有和未来……科技增强应该会下降前史收益对商业/经济周期的敏感性，然后支撑相对更高的估值水平。”
摩根士丹利明星策略师威尔逊（Michael Wilson）表明，美国企业盈利前景的显著改进对标普500指数年末前表现构成利好。他重申了12个月目标位为6500点，意味着较当前水平上涨8%。
“4月份的剧烈回调标志着从一年前开端的更长时刻调整现已结束，”威尔逊在陈述中写道。“咱们在12个月的时刻维度上依然看好美股。”
无独有偶，高盛也将标普500指数未来12个月目标价定在6500点。由科斯丁（David Kostin）领导的高盛策略师团队以为，商场对经济增加的定价存在上行和下行危险，经济数据的显著恶化或许吓到投资者，但软数据有进一步改进的空间，这将支撑股市上行。
科斯丁及其团队猜测，标普500指数未来12个月的远期市盈率在未来一年将根本坚持不变，部分原因是该指数的成分股公司通常持有期限较长的固定利率债款。但是，小盘股公司持有更多期限较短的起浮利率债款，因而更简单遭到债券商场动摇的影响。基于这一前景展望，高盛再次主张投资者应在其投资组合中偏重财物负债表微弱的公司。
哪些危险需求关注
研究安排DataTrek Research联合创始人科拉斯（Nicholas Colas）周一发布陈述表明：“安排投资者现在适当达观。道富银行的危险偏好指数显现，‘大资金’现在才开端拥抱最近的反弹，这表明在季度末将进一步‘融涨（Melt up）’。”
科拉斯发现，从2025年3月到5月中旬，安排投资者一度下降危险财物配置，这是自2023年9月至12月以来最长的一次。如今，危险偏好正接近与近期峰值一致的水平。“这肯定会在6月晚些时候发生。”
截至周一收盘，标普500指数间隔本年2月的前史高位只有2%的间隔。但是，当商场以一种似乎不可持续的方法急剧加速攀升时，就有或许发生崩盘，比如在投资者因担心错失反弹而追涨购买股票之后。DataTrek汇总发现，标普500指数的遍及收益预期逐渐回落，因而商场定价只会随着时刻的推移而变得愈加贵重。
科拉斯表明：“直到最近，安排投资者一直对经济持慎重态度。他们显然在5月开启追逐形式，以纠正这种不必要的慎重。”不过，这或许是短期顶部的信号。他发现，2022年以来，道富银行危险偏好指数（State Street's risk-appetite index）的峰值往往与标普500指数的“近期高点”重合，2023年7月、2024年7月和2025年1月至2月都是这种情况，唯一的例外是在2024年10月大选之前。
与此同时，一些不确定要素将持续扰动商场，美国联邦债款上限和特朗普减税法案前景仍不明亮。美国国会预算办公室（CBO）周一发布的陈述估计，美国将于8月中旬至9月底这段时刻触及债款上限。
商场人士持续关注交易谈判的影响，由于关税要素将对工作、通货膨胀，和企业盈利带来冲击。经合安排OECD上周将美国2025年的增加率从2.2%降至1.6%。5月美国制造业和服务业采购经理人指数PMI有所回落，咨商会调查称，二季度初企业首席执行官决心指数创近50年来的最大跌幅。
美国银行上周主张投资者将目光从本乡转向海外，由于标普500指数的反弹缺乏盈利增加支撑。
