在中美关税大战平缓的背景下，全球股市演出“大逼空”行情，5月13日为曩昔5年中全球美股第二大净买入日，买入首要由空头回补推动。
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与此同时，5月14日，上证综指站上3400点大关，恒生指数亦大涨2.3%报23640.65点，京东、腾讯等互联网巨头的最新财报超出商场预期。
本周，中美股市、GDP增速远景被众多组织上调。5月14日上午，高盛将我国2025年GDP猜测从4%上调至4.6%。尽管关税的未来走势仍不确定，但组织现在估计，2025年和2026年我国实践出口额将根本持平（此前猜测为每年-5%）。接受记者采访的世界资管组织出资人士和分析师以为，近阶段商场达观心情有望延续，提振A股和港股的表现，而未来的贸易商洽进入2.0阶段，仍将主导中期的商场走势。
美股演出“大逼空”
美国半导体股隔夜大涨，带动标普500指数全年涨幅转正，这首要受益于一则活跃音讯，即沙特与美国签订5年AI订单。英伟达与Humain将在未来5年合作在沙特建造数据中心，首阶段将布置18000颗GB300 Grace Blackwell芯片。
在美国总统特朗普于4月2日宣布对等关税后，美股短暂地达到了熊市的定义规范，标普500指数跌落近20%，纳斯达克指数跌落了23%。但是，高盛买卖台方面的信息显现，本周正演出“大逼空”行情。5月13日为曩昔5年中全球股票商场第二大净买入日（达到3.7规范差），买入首要由空头回补推动，单日净头寸上升2.6个百分点，从一个月前的65%升至73%。
也就在上一周，组织出资者的心情还颇为审慎，美股多空基金的净杠杆处于近五年低位，标明自动型基金司理并未完全参与本轮反弹。根据高盛上星期对客户的心情查询，当时客户心情依旧接近贸易战暂停前的悲观水平——66%的受访者为看空，仅19%看多。
这种慎重的心情也体现出，在商场出现巨变的状况下，逼空行情会来得尤为强烈。
海外投行买卖员对记者表明，资金流方面，长线资金并未表现出对个股的追涨意愿，全体资金活动较为有序。但是，跟着13日商场上涨，CTA模型资金买盘上升，现在在震荡或上涨的行情中，估计将有约110亿美元的标普500买盘流入。
阅历了反弹，未来商场会产生什么？多数组织以为美股仍或许保持气势，但动摇或加重。高盛首席全球股票策略师奥本海默（Peter Oppenheimer）以为，尽管关税方面的音讯令人鼓舞，但关税水平仍高于4月之前。美国的有效关税率保持在13%，而经济添加也正处于放缓之中。进一步的风险还在于，硬数据（例如工作数据等）若开始恶化，出资者或许会提高对阑珊的概率预期，商场或许再次陷入跌落。
在他看来，熊市能够分为三种类型：结构性、周期性和事件驱动型。结构性熊市是最严重的一类，一般由财物泡沫和私家部门高杠杆所引发。当泡沫以某种方法决裂时，去杠杆往往会演变为银职业或房地产危机，终究导致严重的阑珊和熊市。这类熊市并不常见，包括：大萧条、日本上世纪80年代末财物泡沫决裂以及2008年金融危机；周期性熊市较为常见，一般产生在经济阑珊前夕，当出资者预期企业赢利将下滑时，股市会提前反应；事件驱动型熊市则是由外部突发事件所引发，它们打断了本来较为良性的经济周期。就当前的状况来看，美股不太或许阅历一场结构性熊市。
盈余数据驱动港股大涨
全球商场的达观心情也传递至亚洲商场，叠加活跃的成绩数据，对海外变化最为敏感的港股大幅反弹，恒生指数在14日的涨幅超出2%。
这首要受到互联网巨头的成绩驱动。例如，5月13日，京东发布财报，一季度营收同比添加16%，接近职业平均增速6%的三倍；调整后运营赢利同比上涨38%（商场预期16%），首要来自运营杠杆与全品类添加。食物外卖成为焦点。管理层提到日订单已接近2000万单，渠道入驻商家超100万家，骑手供应足够。但组织以为，未来补助回归常态后，亏本或许超预期，盈余可继续性尚待验证。
5月14日傍晚，腾讯亦发布了财报，集团收入同比添加13%，达1800亿元；调整后净赢利同比添加22%，至610亿元；各事务板块毛利率和经营赢利率均有所提升；资本开支环比下降至274亿元（2024年第四季度为365亿元），与管理层此前指引共同，但同比仍大幅添加（+130亿元，或+91%），首要用于支持AI相关领域的发展。
世界投行Jefferies亚太区互联网及媒体职业主管庄耀鸿（Thomas Chong）对榜首财经记者表明：“腾讯的总营收分别超商场共同预期和咱们预期2.5个百分点和2.6个百分点。分事务来看，游戏收入超出预期，其我世界与国内游戏表现均超出预期；商场营销服务收入也高于预期；金融科技与企业服务收入则符合预期。”
建银世界首席港股策略师赵文利对榜首财经记者称，跟着中美互减关税预备开启实质性商洽，港股展现足够耐性，已成功修正4月初的跌落裂口，恒指有望站稳22800点，短期上望24000~24800点，并围绕财报成绩及方针方向打开结构性行情。港股后续上升空间首要取决于90天关税暂延期完毕前，中美经贸商洽能否取得实质性进展，二季度经济数据好于预期的程度以及美联储货币方针会否在三季度重启降息。
在他看来，现在港股估值底层逻辑已经由估值修正为主，转向根据新质生产力和内需转型的估值重估。
外资上调A股评级、我国GDP猜测
上证指数也重新站上3400点，近期多家外资组织上调了我国股市评级，包括野村等，而如高盛则始终保持了“超配”的评级。
这一远景的改进与经济根本面的修正紧密相关。5月13日，高盛将美国2025年四季度同比GDP增速猜测上调50个基点至1%，因中美达成较低关税协议，将标普500的2025年12个月目标点位从6200上调至6500；也就在14日，高盛将我国2025年和2026年实践GDP增速猜测分别从4%和3.5%上调至4.6%和3.8%。出口远景的改进是首要原因。
渣打最新表明，仍保持2025年我国GDP添加4.8%的猜测（原先猜测已经高于同业，因而并未调整）。
不过，组织以为需密切重视未来的变化。渣打大中华及北亚首席经济师丁爽则对记者称，贸易紧张局势平缓，但未来仍或许出现冲突与曲折。
组织以为，我国的潜在影响方针将供给缓冲。丁爽称，如果本年两会批准的财务影响方案得以充沛实施，根本上能够抵消美国关税上调的影响。如果未来中美贸易商洽重复，估计政府将加大财务影响力度，这一点在4月政治局会议上得到了着重。
当前，组织对A股的心情也更为活跃。5月14日，瑞银证券我国股票策略分析师孟磊对记者表明，悉数A股盈余在2025年一季度同比添加3.5%，非金融板块得益于一季度GDP增速提升而录得4.2%的同比盈余添加。这与统计局发布的一季度工业企业赢利同比增速由负转正所显现的共同。考虑到低基数效应以及更多支持方针的推出，估计本年A股盈余将呈逐季上升态势。
瑞银以为，考虑到现在A股商场较全球新式商场仍大幅折价，全球资金或出现继续净流入态势。该组织现在建议战术性增配成长、小盘股，这能够添加出资组合的弹性。小盘股或因具有更高的海外收入敞口，而能够在商场成交额反弹的背景下跑赢大盘股。
