立异药赛道大迸发。
7月29日，A股、港股商场立异药板块再度全线迸发，多只个股大涨超10%。音讯面上，立异药赛道大涨主要受成绩超预期、海外大订单与方针三大利好驱动。
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展望后市，券商机构剖析称，目前立异药仍是医药职业中工业趋势最清晰且具有未来成长空间的赛道，结合成绩增速来看，当时立异药板块的估值仍具有吸引力，外资对港股立异药的装备也有提高空间。
全线迸发
7月29日，A股医药股团体大涨，CRO、立异药方向领涨，到午间收盘，药石科技、泰格医药、微芯生物、前沿生物、广生堂大涨超10%，九洲药业、辰欣药业、奥翔药业等多股涨停，昭衍新药、药明康德、凯莱英等个股跟涨。
港股立异药板块亦全线迸发，药明康德大涨超10%，先声药业、绿叶制药涨超8%，泰格医药涨超7%，石药集团、微创医疗涨超6%。
从音讯面来看，今天立异药赛道的迸发主要受以下三大利好影响：
其一是，成绩的利好。7月28日晚间，药明康德发布的2025年半年度报告显示，该公司上半年完结营收207.99亿元，同比增加20.64%；完结归属于上市公司股东的净利润85.61亿元，同比大幅增加101.92%。公司一起宣布上调全年收入预期至425亿元—435亿元，并发动首次中期分红，释放出对职业远景的激烈决心。
其二是，立异药出海的利好。继三生制药、我国生物制药斩获海外大单后，恒瑞医药7月28日晚间公告与生物制药公司葛兰素史克（GSK）达成协议；GSK将向恒瑞付出5亿美元的首付款，里程碑付款的潜在总金额约120亿美元。
依据协议，两边将一起推进呼吸系统疾病、肿瘤及本身免疫范畴的12个项目，其中多款候选药物已进入临床前研讨阶段。GSK将主导海外临床试验及商业化，而恒瑞则保留我国区权益，这种“危险共担、利益同享”的合作形式，为我国立异药出海供给了新范式。
其三是，方针端的利好。据国家医保局7月29日音讯，为执行《支撑立异药高质量开展的若干措施》，推进立异药高质量开展，更好满意人民群众多元化就医用药需求。近日，国家医保局召开医保支撑立异药械系列座谈会第四场，10余位专家学者、企业代表结合本身专业、职业特点，聚集立异药研制现状、难点、开展方向等深入沟通，并提出意见建议。座谈会上，国家医保局医药管理司负责同志介绍了医保支撑立异药研制的方针导向，提出将充分发挥医保数据资源优势支撑立异药研制立项，支撑临床真效果、患者真获益的“真立异”，鼓励医药企业拓展立异宽度和深度，避免职业过度内卷，完结差异化立异，并就如何用好医保数据支撑立异药立项研制问题与各位专家学者、职业代表进行了探讨。
另据国家药监局的统计数据，我国上半年同意立异药43个，同比增加59%，挨近2024年同意立异药48个的全年数量。
后市如何演绎
站在当时时点，有剖析指出，我国立异药工业正处于方针面与基本面双重驱动期，板块正迎来价值重估。
谦恒配资以为，本轮港股立异药行情的中心驱动力是价值重估，与美股医药巨头比较，当时估值仍具吸引力。上半年内资继续经过港股通加仓，而外资在立异药中的仓位处于底部。
光大证券也指出，当时立异药板块估值仍具吸引力，宽基对立异药板块的装备远未见顶，外资对港股立异药的装备也有提高空间。
从基本面来看，立异药仍是当时医药板块中工业趋势最为清晰且具有未来成长空间的子职业，该机构以为全年维度立异药作为医药板块的投资主线不会改变。此外，随着财报陆续披露，CRO&CDMO、GLP-1等景气赛道、困境反转的原料药等表现亮眼，中泰证券建议继续活跃布局有望逐渐走出拐点的细分板块，如CRO&CDMO、科研上游、特色原料药等。
立异药板块热度不减、结构性行情闪现，看好我国立异药出海的工业趋势，继续维持全年医药科技牛市的判断，重点盯梢ADC、双抗等中心优势赛道，盯梢工业催化和BD进展。
来自职业大数据服务供给商医药魔方的统计显示：2024年我国药企共完结94笔对海外授权买卖，总买卖金额为519亿美元，较前一年增加36%；2025年上半年，我国药企对海外的授权总金额已超越去年全年的总金额，到达608亿美元（约合人民币4358亿元）。买卖形态上，从传统单产品授权逐渐向平台型授权、组合买卖和深度临床协同方向演进，反映出我国立异药在管线结构、数据质量和海外注册才能上明显提高。
考虑到部分立异药公司BD买卖继续催化、细分赛道及正处于转型阶段的公司或有活跃改变，应当活跃关注板块高质量标的、增加板块装备。细分子板块内的部分优质企业的股价下行危险有限，具有长期投资价值，建议关注板块高质量、轻视值公司的价值投资机会。
