2025年上半年，港股商场掀起一波气势如虹的走势，恒生指数相对年初上涨了20%；恒生科技指数与恒生国企指数分别上涨18.68%、19.05%，三大指数勾勒出牛市图景。
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资金涌入推动牛市，上半年南向资金净流入超7300亿港元，创前史同期新高。分析以为，港股这轮行情，不只扭转了长时间存在的估值折价困局，更引领了我国财物在全球财物装备体系中的价值重估。
强势股星光熠熠
2025年以来，港股商场不断呈现强势股，多个板块百家争鸣。
上半年总共有173只个股涨幅翻番，其间，粤港湾控股和HSSP INTL两只个股涨幅均超越20倍；基本上每个交易日都有个股股价创出前史新高。以6月30日为例，当天就有老铺黄金、趣致集团、网易、顺丰同城、泰德医药等22只个股股价刷新前史高点。
在DeepSeek带动的科技热潮席卷下，港股科技股成为上半年的明星。从传统事务转型到人形机器人赛道的港仔机器人飙涨5倍；美图公司上半年大涨2.14倍。越疆作为机器人板块的代表，上半年股价累计上涨1.47倍。此外，阿里巴巴、快手、网易等科技股均有不同程度上涨。
新消费范畴在上半年表现愈加惊艳，其间老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团被称为新消费“三姐妹”，备受瞩目。老铺黄金上半年涨幅达321.53%，其股价一度打破1000港元。泡泡玛特凭仗旗下LABUBU系列产品火爆，引发全球抢购热潮，股价累计上涨198.60%。蜜雪集团作为茶饮职业龙头，今年成功登陆港股后股价不断向上打破，目前股价较发行价涨1.63倍。
创新药板块方面，三生制药因与辉瑞合作签下高额首付款及里程碑付款，上半年涨幅高达2.89倍。荣昌生物上半年累计涨2.78倍。信达生物累计涨幅超1.14倍。此外，德琪医药、歌礼制药、科济药业、北海康成等一批医药生物股上半年涨幅翻番。
金融股也表现抢眼，稳中有进。6月25日，国泰君安国际获香港证监会同意晋级证券交易牌照，可供给虚拟财物交易服务，当日股价飙涨近200%，上半年累计涨2.12倍。第一上海、弘业期货涨幅超40%。银行股中，交通银行、我国银行、建设银行、农业银行、工商银行等不断创出前史新高，今年以来涨幅不俗。
IPO方面，上半年香港IPO商场共募资1071亿港元，较去年同期上升7倍，跃居全球首位，并已超越2024年全年募资额。
方针盈余频出
在业内人士看来，2025年上半年港股商场成绩斐然，与上半年一系列方针利好有关。
其间，港股通标的池扩容，为内地出资者供给了更多出资选择，添加了商场流动性；推出“科企专线”，优化特专科技公司及生物科技公司的上市请求流程，吸引更多优质企业赴港上市；《稳定币条例草案》的通过，为香港金融业拓荒新的增长点；答应在港上市粤港澳大湾区企业按规定在深交所上市，进一步加强了两地本钱商场的联动。这些方针在增强港股吸引力的同时，推动了金融、科技、医药等职业的估值修正。
方针利好下，今年以来，南向资金汹涌流入港股，据同花顺计算，今年上半年南向资金已累计净买入7311.93亿港元，相较2024年全年仅相差约766亿港元。
上半年港股商场是一个多点开花的牛市格式，“香港作为全球的一个很重要的出资标的，它其实是外资参加我国商场的一个重要通道，在不确定的全球地缘政治的背景下，全球本钱对我国商场的决心渐渐增强，然后推动了大量的资金涌入香港。”
在荣顺优配看来，上半年港股首要得益于几个方面：首先，以DeepSeek为代表的我国科技兴起，引发了国际本钱对我国科技再知道的浓厚兴趣，带来外资回流；其次，特朗普的关税方针，导致了部分资金脱离美国，对新兴商场有利；而南向资金的继续买入，是对港股的重要长时间支持，多种力量的合力共同推动港股走出微弱升势。
不过，不用过度纠结“抢夺港股定价权”，而应适应我国财富全球化装备大潮，深化发掘并继续地重估优质港股的长时间价值。未来随着南向资金进一步向消费科技等职业分散，更多的我国优质公司的长时间价值有望被深化发掘。
下半年料震动向上
港股2025年三季度初或有曲折，但震动向上趋势不改。其以为，港股商场这轮牛市，本质上获益于我国财物的重估浪潮。2025年至今，A股和港股类似的成长行情亮点都是源自消费范畴新兴成长业态的呈现以及科技范畴的打破。
本轮港股上涨行情有望延续，因为驱动本轮港股走强的因素并未呈现回转，且当前处于盈余下行周期的尾部阶段，叠加一系列方针利好出台，商场危险偏好显著改善。此外，南向资金仍在继续流入港股商场，流动性环境全体较为友爱。今年南向资金首要流向港股商场中人工智能、新消费等中心财物，自身代表新兴产业发展趋势，后续有望吸引资金进一步加码，推动港股行情向好推动。
今年以DeepSeek为代表的我国科技异军突起，改变了国际资金曩昔的一致，为外资添加装备我国财物供给了关键。从目前状况看，外资总的趋势是增配我国财物，特别是我国的科技职业。
近两年来港股估值正处于修正状况。不过，陈嘉禾提示，有一部分个股尤其是新经济范畴的个股，因为上半年股价呈现大幅上涨，出资者或许需求多加留意危险。
