今天，三大指数均呈现了小起伏的低开走势，基本归于平开的状态，可见商场基本没有惊惧情绪。开盘后上证指数仍然较为强势，在银h和保x板块的带动下保持着红盘。而深证成指和创业板指则体现得较为弱势，开盘后便一路震动走低，鄙人方得到支撑后才呈现小起伏的反弹趋势。
从早上半个小时左右的盘面来看，商场成交量持续萎缩，两市缩量超100多亿元，预计全天缩量超500多亿元，预计两市成交量一万亿左右。可见，接下来的行情，很难再次呈现大起伏的反弹走势。
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那么，当时的行情，是跌落中继还是诱空？
呈现了三个痕迹！
第一个痕迹
昨日商场呈现“指数微跌、个股普涨”的分化格局，沪深两市成交额较前一日缩量超1487亿元，创近两周新低。这种缩量反弹的典型特征是：资金参加志愿不足，反弹缺少持续性。历史数据显示，缩量反弹后商场短期回调概率高达70%以上，例如2024年12月的缩量反抽仅维持3个交易日便再度破位。
量价背离的深层逻辑，从主力行为视角看，缩量反弹往往对应两种可能：第一诱空陷阱，主力经过制作弱势反弹吸引散户兜售，为后续吸筹创造空间。例如2025年5月3日商场缩量跌落后，次日即呈现放量反包。第二跌落中继，若反弹无法突破要害压力位（如沪指3350点），则可能演变为跌落中继渠道。当时沪指已接连3日收于5日均线下方，且MACD指标仍处于下行。
总体来看，缩量反抽的隐患意味着量能不足或暗示调整未完毕。
第二个痕迹
首先，分时中的诱空特征，昨日盘中呈现两次典型诱空痕迹：
早盘急跌，上证指数开盘30分钟内急跌0.8%，但未放量破位，随后快速回收跌幅。尾盘拉升，14:30后金r股异动，推动指数回升，构成带长下影线的十字星。此类形状在2024年8月、2025年3月均呈现过，后续5-10个交易日往往伴随反弹。
其次，K线组合的矛盾特征。
全体来看，诱空形状的开始闪现，目前归于技能面与情绪面的博弈。
第三个痕迹
MACD指标的时空定位，当时上证指数MACD快线下穿慢线起伏达15%，远超5月21日调整初期的8%，显示空头动能没有充沛释放。
根据历史数据，MACD绿柱缩短至前低50%时（当时为62%），往往对应短线反弹节点，但需等待0轴下方金叉承认。
均线体系的压制作用，短期均线：5日、10日均线构成“死叉”，且呈向下发散，对指数构成压制。中期均线：60日均线（当时位于3320点）为要害支撑，若有用跌破可能触发C浪调整。
波动率指标的警示，创业板指ATR（14日）升至3.2%，创年内新高，显示波动率放大。历史经验标明，当ATR突破3%且成交量萎缩时，商场进入高风险区域。
写在最终
笔者认为，当时商场正处于“预期差”与“技能面”的激烈博弈阶段。尽管短期存在诱空可能，但跌落中继的概率仍占主导。究竟商场的成交量能和资金说明了一切，接下来行情将回补下方缺口方位，等待缺口回补完结之后，有望迎来进一步的反弹行情！
