当地时刻5月21日，碳化硅衬底巨子Wolfspeed在美股商场股价一度跌超78%，最终以59.11%跌幅、1.28美元/股收盘，22日记者发稿时，公司股价仍在下滑。
光控资本（浏览器打开官网gk958.cc）是上海光控股权投资管理有限公司旗下网站，是一家专门为投资者提供信息咨询、平台服务的网站。为客户提供个人化多种投资方案，提供全球华人投资者投资服务平台,为客户提供便捷的交易服务,拥有的国际化金融市场经验的平台。光控资本为投资者提供及时全面的投资资讯、新锐具深度的行情分析，提供投资者解读资讯、洞悉行情、投资交易等各方面的金融需求。
客户通过到券商官网下载券商独立的证券账户进行股票交易，确保账户真实,资金安全，杜绝虚拟盘。
光控资本的管理团队拥有多年国际化金融市场经验和互联网产品技术背景，管理团队主要来自于证券、银行、IT等行业，具备证券、金融及私募领域从业经验。
安全金融、卓越体验,满足投资者的金融理财需求，帮助客户资产财富增长。
比较巅峰时期（2021~2022年间）公司股价一度高达142.33美元/股，Wolfspeed现在股价现已挨近跌到地板。
有消息显现，继续亏损让Wolfspeed面对破产重整的困局。尽管公司现在尚未官宣是否重整，但这家从前处在碳化硅衬底职业肯定龙头地位的公司如今走向这一结局，不免令人唏嘘。
一名国内碳化硅职业资深从业者对21世纪经济报导记者剖析，Wolfspeed面对的难题与其工业人物转换优势缺乏、技能迈步过早都有相关，如今还面对新的工业竞赛环境。
此外，多名从业者都对记者表明，考虑到我国作为现在碳化硅范畴的最大下流使用国家，工业间可具有更高协同性，因而更看好相关工业链在本乡的开展。
那么在现在碳化硅上车正继续加速的环境下，公司运营却从巅峰下跌尘土，Wolfspeed究竟阅历了什么？
巨子下跌
在碳化硅技能还没有大规划商用的几年前，美国Wolfspeed（前身是Cree）一度占有全球80%左右的碳化硅材料供给份额，能够称之为肯定的材料霸主。
而在碳化硅工业开展前期，衬底环节占有了整个碳化硅职业价值量的近50%，由此解释了资本商场对Wolfspeed继续看好的原因。
不过随着后续包括我国、日本等国家越来越多公司参加竞赛，叠加工业间出现兼并整合，依据集邦咨询统计，到2018年，Wolfspeed在碳化硅衬底的全球市占率下降到62%，到2024年依据营收计算，全球导电型碳化硅衬底商场中，Wolfspeed市占率已下降到33.7%。
排在第二三位的公司都来自我国。集邦咨询指出，在2024年，天科合达（TanKeBlue）和天岳先进（SICC）别离以17.3%和17.1%位列第二、三名。其间天科合达是我国本乡功率电子商场最大的SiC衬底供给商，天岳先进则在8英寸晶圆商场中占有领先地位。另一家美国衬底厂商Coherent（原为Ⅱ-Ⅵ）下滑至第四名，市占率约13.9%。
Wolfspeed下跌“王者”地位早有迹象。
前述资深从业者对21世纪经济报导记者剖析，正因为Wolfspeed起步于碳化硅材料，要将能力拓宽到晶圆环节，其并不具有肯定优势。“尽管在当地州政府支撑下，Wolfspeed率先推出了声称‘全球最先进’的8英寸碳化硅晶圆厂，但材料类公司对晶圆厂的运作没有太多经历。到2023年左右，大约仅能完成1/10的产能利用率。”
官方信息显现，Wolfspeed引以为豪的“全球规划最大8英寸”莫霍克谷(Mohawk Valley)碳化硅晶圆厂在2022年4月正式启用，但到2024年6月仅完成20%的晶圆利用率。公司估计，在2024年底前达到约25%的晶圆利用率。
此外，该名人士以为，Wolfspeed过于着重“领先”，却没有顾及工业实践节点。“他们很早就宣告推出8英寸晶圆，但当时衬底技能并不老练，公司也没有活跃将产品对外面向商场供给（而是只用于公司自身签约订单）。”
21世纪经济报导记者发现，2022年前后，碳化硅职业还在探讨8英寸晶圆是否要过早取代6英寸晶圆的问题。其背景在于，因为晶圆尺度扩大，会导致前期晶圆良率低、使用本钱高企，但当时碳化硅衬底正处在工业导入前期、需求有限，从经济性视点看，2022年是否全面转向以8英寸晶圆为主体还没有确定性的答案。
结果是，Wolfspeed似乎没有明显获益于碳化硅芯片大规划“上车”使用的机会点。其最大规划工厂的产能利用率并不算高。
近两年来，公司处在继续调整运营的状况中。
仅2025年，公司先后更新高管团队。本年3月，官宣引进原美光科技（Micron）高管Robert Feurle担任CEO，任命自5月收效；5月初，引进Paul Walsh和Mark Jensen参加董事会，前者曾在模仿半导体大厂担任首席财政官、后者曾在德勤等组织任职，公司称，此举旨在借力改善公司的资产负债表。
财政方面也在密布寻求支撑。
2024年10月公司宣告，美国商务部依据《芯片与科学法案》拟对其提议拨款7.5亿美元，以支撑Wolfspeed在北卡罗来纳州的扩张并促进其在纽约州的扩张；公司还估计将从《芯片与科学法案》下的先进制造业税收抵免中取得10亿美元现金退税；此外，将从由Apollo、The Baupost Group、Fidelity Management&Research Company和Capital Group牵头的出资集团取得额外7.5亿美元融资——总共可取得25亿美元的预期资本。
最新发布的财报显现，截至本年3月，在2025财年第三财季，Wolfspeed完成合并收入1.85亿美元，同比下滑8%；其间莫霍克谷晶圆厂贡献收入7800万美元，同比大幅增长179%。但期内净亏损2.86亿美元，同比下滑约92%。但Wolfspeed负债约65亿美元，期内公司持有现金13亿美元，官方称仍能保持现在运营。
按照通用会计准则（GAAP）计算，期内公司毛利率为-12%，去年同期为11%，这计算了莫霍克谷晶圆厂产能利用率缺乏带来的影响。
剧烈竞速
除了公司自身决策和工业开展不太匹配之外，新的改变来自于碳化硅衬底商场正面对新的竞赛环境。
首先是价格竞赛。“咱们发现，大约在2023年开端，碳化硅衬底价格是以大约三年为一个周期，就能够挨近‘腰斩’，在价格继续下降过程中，Wolfspeed的先发技能优势就逐步没有了。”前述资深从业者对记者剖析。
调研组织TrendForce集邦咨询剖析师龚瑞骄也告知21世纪经济报导记者，2024年，6英寸导电型碳化硅衬底降价起伏超越20%，首要归因于产能大量开释和商场竞赛加重。还有商场人士对记者指出，2024年碳化硅晶圆商场降价起伏一度达近30%。
这就与全球碳化硅晶圆供给商近些年间都在活跃扩产以期抢占商场有关。
另一名碳化硅从业者对21世纪经济报导记者表明，本轮碳化硅竞赛先由海外厂商继续在亚洲、欧洲、美洲等各地扩产、价格竞赛开启，随后国内商场也参与竞赛。“依据Wolfspeed、安森美、英飞凌等厂商发布的建厂计划计算，自身就存在碳化硅产能过剩危险。”该人士指出，出现价格竞赛是必然、也是工业开展到必定阶段的产物。
不过沙利文大中华区合伙人兼董事总经理陆景向记者表明，经过剧烈的商场价格竞赛，现在主流的导电型碳化硅衬底单价现已出现企稳现象，商场竞赛趋于理性。之后碳化硅衬底的单价尽管还会继续下降，但首要原因是工艺技能愈加老练推动良率提高，并且衬底大尺度化推动单位本钱下降。
其次是下流使用商场近两年都处在工业周期修复期。碳化硅芯片的首要使用商场为新能源轿车和工业两大类，不过这两大职业在本年一季度都刚刚出现企稳复苏迹象。
依据TrendForce集邦咨询统计，受2024年轿车和工业需求走弱，碳化硅衬底出货量生长放缓；一起，商场竞赛加重，产品价格大幅下跌，导致2024年全球N-type（导电型）碳化硅衬底工业营收年减9%至10.4亿美元。
在这其间，我国厂商无疑是碳化硅芯片商场的重要竞赛参与者和使用者。尽管全球新能源轿车商场需求不振，但多家海外轿车芯片巨子都提到，我国是其间为数不多体现逆势的商场。
“现在碳化硅晶圆有80%的使用落在新能源轿车上，中欧是其间肯定的使用主战场。所以咱们以为，我国碳化硅厂商在竞赛中存在效率和本钱优势，沟通和响应肯定比海外厂商更快。”前述从业者剖析道。
此外，因为最新财报的统计时刻为3月，美国政府提出的所谓“对等关税”或许会对Wolfspeed订单、本钱等方面带来潜在影响，详细走向还有待观察。
不过从不同工业链环节看，国内现在在碳化硅范畴的优势各有不同。
业界普遍以为，从衬底视点看，国内头部公司现已处在相对领先的身位，从商场份额看，天科合达和天岳先进合计市占率现已达到34%，能够与Wolfspeed比肩；但从碳化硅功率器材视点，国内还在尽力赶上进展。
陆景对记者剖析，“国内头部衬底厂商的技能实力现已比较挨近海外厂商，但全球碳化硅功率器材商场首要还是由海外厂商占有主导地位，国内厂商还存在必定技能和规划差距。随着国产厂商技能能力提高以及国际贸易政策影响，国内碳化硅器材厂商的商场占比有或许进一步提高。”
“现在碳化硅器材制造方面，我国厂商还需求补课。例如Wolfspeed和意法半导体都具有必定技能优势，也更早在新能源轿车上经过车规验证。”前述资深从业者对记者坦言，2024年被业界定义为碳化硅上车元年，但经过车规认证在安全性、可靠性等方面提出必定挑战也需求必定时刻，这些都是国产厂商继续尽力的方向。
